免費早餐 - 徐家健
TSLA
2015年05月26日
搵金融才俊做role model,識搵嘅梗係搵J.P. Morgan。我說的不是細摩,我說的是一個世紀前的華爾街話事 人J. Pierpont Morgan。有點國際視野的金融才俊都知道,那些年,金融界沒 有投行商行之分,在沒有大摩細摩的華爾街,只有老摩J. Pierpont Morgan一夫當關。但原來,華爾街話事人亦有老貓燒鬚的時候 。百多年前,有本事令他一次輸掉15萬美元的人,是Nikola Tesla。想當年,老摩一心投資有得賺的無線通訊,Tesla 卻一意研發蝕到喊嘅無線輸電。
金融才俊唔易做,荷李活紅星里安納度狄卡比奧有分投資的電動車F isker Automotive破產收場,是近年venture capital的反面教材。相反,Tesla Motors(NASDAQ:TSLA)於2010年上市,每股 作價17美元,集資超過兩億美元,三年後,隨Model S推出市場,公司首次轉虧為盈,股價之後由不到50美元升至今天 約250美元。事後孔明,我們知道Tesla不是Edison, Fisker亦非Tesla。對企業家而言,Nikola Tesla的確不是個好role model。但百多年後的Tesla Motors,會是當今創意工業的role model嗎?
考考大家,問題一,相比BMW i系百花齊放(先賣純電動車i3,之後貴幾倍的插電式混能車i8 才推出市場,更有傳研發中的i5由燃料電池推動) , Tesla獨沽一味只做純電池電動車(先推小量貴價跑車road ster,再做豪華轎車Model S,進軍SUV市場的Model X快要推出市場,平民版Model 3卻一直只聞樓梯響),何解Tesla專一得嚟愈做愈大眾化?問 題二,BMW i系廣告隨處可見,Tesla卻唔賣廣告,更唔靠傳統 dealerships分銷,何解Tesla直銷被部分地方立例 禁止仍一直堅持?
這是我對TSLA事後孔明的經濟分析:汽車本身,是有身份象徵意 義的社會消費品——you are what you drive,而以目前的成本來說,電動車仍是奢侈品(純為慳油錢 轉揸電動車,多數是蝕本投資)。需求方面,會考慮買電動車的第一 批顧客,主要是重視環保又有購買力的小眾,這批喜歡炫耀環保生活 態度的小眾,會毫不吝嗇向身邊朋友推介電動車。供應方面,充電站 網絡興建需時,而互補之下投資充電網絡唔蝕大本要有足夠電動車數 量,加上電池佔電動車成本近三分一,降低電池成本令電動車普及要 靠邊學邊做的learning by doing。
供求邏輯看似頭頭是道,但怎樣解釋其他電動車的不同策略?最明顯 的線索,是其他電動車都是出自汽車老品牌。對於老品牌,品牌是甚 麼檔次市場早有睇法,亦毋須以純電池電動車吸引注意,小試牛刀分 散投資反而有助減低風險。百多年前的電流大戰,獨沽一味推動直流 電的愛迪生抹黑交流電非常危險。百多年後的電動車之戰,孤注一擲 發展電池電動車 (BEV)的馬斯克對燃料電池車(FCV)的評價是they are extremely silly。隨著Toyota的Mirai推出市場,BEV vs. FCV之戰正式揭幕。往後TSLA股價能否再創高峰,要看幾年後 平民版Model 3與到時FCV的較量。
逢周一至五刊出
作者為克林信大學經濟系副教授
http://www.facebook.com/ economics3.0
搵金融才俊做role model,識搵嘅梗係搵J.P. Morgan。我說的不是細摩,我說的是一個世紀前的華爾街話事
金融才俊唔易做,荷李活紅星里安納度狄卡比奧有分投資的電動車F
考考大家,問題一,相比BMW i系百花齊放(先賣純電動車i3,之後貴幾倍的插電式混能車i8
這是我對TSLA事後孔明的經濟分析:汽車本身,是有身份象徵意
供求邏輯看似頭頭是道,但怎樣解釋其他電動車的不同策略?最明顯
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